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AOA:杠杆“低”了业绩却“厚”了,地产变局期的佳兆业财务样本

时间:2021-06-16 04:20 来源:AOA 编辑:AOA

核心提示

自中国房地产商业化以来,房地产业一直有“隐藏规则”甚至“铁”,即杠杆,利润越高,利润越高。对于房地产公司,同样的收益率,当然,杠杆率越高,利润越多。然而,上述“杠杆”仅适用于房地产上行循环,一旦遇到或调整的周期,“杠杆”将导致反企业。 显然,中国房地产业已进入变化期。在这几年中,我们看到一些未能及时降低杠杆的房地产公司,并进入破产迪里费里。对于房地产公司来说,房源房地产公司担心,虽然我们必须坚强,较低的胡同,同时仍在增长,这是不可能完成的事情?...

本文摘要:自中国房地产商业化以来,房地产业一直有“隐藏规则”甚至“铁”,即杠杆,利润越高,利润越高。对于房地产公司,同样的收益率,当然,杠杆率越高,利润越多。然而,上述“杠杆”仅适用于房地产上行循环,一旦遇到或调整的周期,“杠杆”将导致反企业。 显然,中国房地产业已进入变化期。在这几年中,我们看到一些未能及时降低杠杆的房地产公司,并进入破产迪里费里。对于房地产公司来说,房源房地产公司担心,虽然我们必须坚强,较低的胡同,同时仍在增长,这是不可能完成的事情?

AOA

自中国房地产商业化以来,房地产业一直有“隐藏规则”甚至“铁”,即杠杆,利润越高,利润越高。对于房地产公司,同样的收益率,当然,杠杆率越高,利润越多。然而,上述“杠杆”仅适用于房地产上行循环,一旦遇到或调整的周期,“杠杆”将导致反企业。

显然,中国房地产业已进入变化期。在这几年中,我们看到一些未能及时降低杠杆的房地产公司,并进入破产迪里费里。对于房地产公司来说,房源房地产公司担心,虽然我们必须坚强,较低的胡同,同时仍在增长,这是不可能完成的事情? 从商业常识,这确实更加困难,但寻找一条道路,它也可以实现强劲的增长,难以纠正的事情。

最近,我们在A股和香港股市拥有典型的金融样本。它在2020年大大降低了杠杆,并将符合监督的“三个红线”,实现性能显着增长。

这家公司是嘉昭集团(01638.HK)。透视嘉昭财务报告:最大的“变化”是什么? 在2020年,它被称为房地产的变化年。新的皇冠流行病突然,“房子不是油炸的”政策监管只是紧张,“三个红线”融资新的法规,而房地产公司受到了极大的挑战。

在如此重要的环境中,行业洗牌是不可避免的。谁能笑到底,测试是房地产公司从时刻发生变化,以及改变的能力。3月25日,嘉珠工业发布了2020年报告,成为房地产公司“改变,改变”的模型。嘉昭工业的第一个“变化”是杠杆“低”。

NeartBy策略标准在“三个红线”中,以便在视觉上看到嘉昭的变化。标准1.监管安全区是“净债务比例低于100%”。嘉昭的数据是“净负债的98%,同比下降46个百分点”,会议策略标准。

标准2,监管要求“现金短期债务比率大于1”。Jiazhao的现金总是丰富,现金短暂的债务比去年高1.1倍,这符合政策标准。在2020年底,它将进一步增加到1.56倍。

标准III。监管要求“消除资产预收货后,不到70%”。

Jiazhao的年度报告数据是“70.3%”,距离只有一步。预计“三条红线”标准预计将在2021年满足标准。根据“三条红线”的不同条件,房地产公司分为四个档位“红色,橙色,黄色,绿色”,其中绿色文件是最安全的区域。

在Jiazhao的Levet之后,齿轮从“橙色”到“黄色”,到“绿色”。市场叹了口气嘉昭资本结构明显优化,而且更关注其表现。

房地产是一家基金密集型行业,不易转弯,案例越来越难以转身。由于Kaisa已成功丢弃杠杆,根据商业常识,性能也会下降。公开嘉昭的财务报告,绩效数据也大大增加。

表演“厚”,这是嘉昭的第二次“变化”。2020年,嘉钊的盈利能力持续增加,记录了558亿元,同比增长16%; 净利润52.8亿元,同比增长26.8%; 返回净利润54.5亿元,同比增长18.6%。嘉昭工业的一些核心指标保持了两位数的增加,妥善增长高质量。在规模方面,嘉珠工业也不会落在风中,销售业绩为1069亿元,同比增长21%,营造出高历史。

根据克,瑞利安数据,嘉昭的销售额升至24位数。从区域分布和城市分配的角度来看,嘉昭的亮点是不断的。论广东,香港,香港,澳门丹南区,“捡女友”,占58%,收入收入占71%。城市分销,嘉昭的“艰苦”第一级城市收入,占57%。

二线城市的比例高达91%。值得注意的是,广东,香港,澳门区是我国最强的地区之一。

第一个第二级城市还有其他城市与资本,人才,资源和其他优势不相媲美。嘉昭工业布局的优势是显而易见的,未来的增长潜力是巨大的。

广东,香港,澳门大湾区和第二级城市,是嘉昭的主要战场,城市更新是嘉昭的“ACE”项目。2020年,城市更新项目占嘉昭总体销售额的30%。随着这些城市更新转型项目进入利润,嘉昭的盈利能力也将稳步提高。

近年来,嘉昭市更新项目的合同销售和舍入收入年增长,已成为嘉昭角跨越超车的核心引擎。杠杆性能增加:我为什么要这样做? 凯萨杠杆率“低”,性能是“厚”,从商业常识,很难做到。文章开始,寻找一条道路,它也可以实现强劲的增长,难以纠正的事情。

市场非常担心,是什么方式? 解锁问题的密码在于其业务布局和模式选择。在布局,嘉昭布局前二号城市,环绕着广东,香港,澳门丹南区,长江乐队,京津协会开发区等,这些地区是区域支持地区,反 循环能力很强。截至2020年底,嘉珠工业土地储备约为2875万平方米,总价值6.7亿元。其中,城市分布,第一级城市的价值约占51%。

区域分布,达坎地区的土地面积约占55%,价值为4.6亿元。对于房地产公司来说,出色的土地是最重要的核心竞争之一。“买房子是买一个位置”,这句话是房地产消费市场的“金克玉树”。

嘉珠是优质的土地,高金含量,为后续利润增长奠定基础。例如,嘉珠工业位于香港的第一个项目长沙万字符串,并开放了流行病,该品牌得到了客户的认可。

在模式选择上,嘉兆工业与其他房地产的杠杆扩张不同。它发现了一个非常独特的嘉昭路径,这是城市更新。上述了解城市更新已成为嘉昭曲线超车的核心发动机,魔术是什么? 首先,城市更新是一项政策风格,“第14个五年计划”和政府工作报告中存在国家发展的整体策略之一。

其次,城市更新也成为工业风,在房地产市场进入股票的时代,城市更新已成为现行城市股市发展的重要途径。此外,传统竞标在途中悬挂,竞争激烈地导致有利可图的折扣。

嘉珠工业可以通过城市更新以低价格获得土地储备,从而确保更高的利润率。以深圳土壤模型的平均价格为例,2020年南山区高达62,975元/平方米,平山区至少为16398元/平方米。而嘉珠深圳市更新添加项目只有13940元/平方米。

城市更新优势是显而易见的,但不是任何房地产公司都有录取门票。在城市更新领域,连续3年连续3年安装“中国房地产城市更新企业”,在绵羊的位置。近年来,房地产业呈现“马修”,“赢家”,“赢家”的趋势,以及城市更新领域。

事实上,凯萨的城市更新业务扩张非常快。2020年,嘉昭新廷托市54个项目更新,2019年项目的数量近三次。

除了广东,香港,澳门丹南,嘉珠市更新布局不断扩大,贵州,湖北等地实现第一个项目着陆。预计在未来1 - 2年内,嘉肇市市的改革约为420万平方米,总价值可达2000亿元。

其中,在2021年上半年,它可以转换为城市以更新项目超过100万平方米,总价值约为6.6亿元。与房地产的基础同时,嘉珠工业也推动“房地产+”生态战略布局。目前,在嘉昭多元化部门,大纲和商业成就的大纲和商业成就是显着的。

其中,传感器技术集团在该国运营了超过25个文本场地,第一个国内第一。64个业务集团国家布局项目。据了解,文标,商业分裂列表已被列入议程。在房地产变迁中,嘉珠工业经历了复杂的外部环境的测试。

房地产业已经稳步增长,城市更新的竞争优势不断加强。“房地产+”生态战略,发展空间很大,工业协同效应将进一步发挥。将来,嘉珠工业将重点关注利润,重点关注大湾区,重点关注城市更新,重点是负债,积极掌握政策股息和时代,不断提高业务能力,并前往高质量的发展城市运营商。

目前,全球资金正在寻找具有绩效支持的核心资产。根据目前的性能增长和质量,嘉昭是一类核心资产。但是,资本市场不必错过任务,为长期价值投资者提供了良好的入场机会。数十名当局,如资本市场,海通证券和国犯证券,牢固地乐观嘉昭的基本和成长,给予“买入”或“与”会标“评级,并上调目标价格。

穆迪,强,惠誉,钟诚国际等,基于基础和增长,期待“稳定”。股市是短期内的班车机。它长期以来一直是称重机。

KAISA的核心资产,长期视角将受到资本的关注,从而返回其估计估值。


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